Nástroje statické a dynamické finanční analýzy

 Nástroje statické a dynamické finanční analýzy. Charakteristika a

užití soustav finančních ukazatelů. Bilance cash-flow.

Zdroje pro finanční analýzu: rozvaha, výkaz zisku a ztrát, cash- flow ,(výroční zpráva)

Cíl: finanční analýzy je udělat rozbor finanční situace firmy, najít a využít silné stránky firmy a

zároveň napravit slabiny firmy.

1. Statická analýza – nezohledňuje snížení ceny peněz v čase

a) Rentabilita investic (Return on Investment) – výnosnost investice

b) Rentabilita aktiv (Return On Assets) = „ do jaké míry se daří z dostupných aktiv

generovat zisk“. Ve jmenovateli vždy aktiva, v čitateli může být:

I) EBIT (Earnings Before Interest and Tax) = zisk před úroky a zdaněním neboli součet

Výsledku hospodaření za účetní období, daní a úroků.

II) NOPAT (Net Operating Profit after Taxes) vypočítá se EBIT×(1-t), kde t je sazba

daně z příjmu právnických osob, která je v ČR aktuálně 19%. V ČR se namísto EBIT a

NOPAT využívá pro výpočet ROA (potažmo i ROE) také přímo výsledek hospodaření za

účetní období, případně výsledek hospodaření za běžnou činnost

c) Rentabilita vlastního kapitálu (Return on Equity), ve jmenovateli pouze vlastní kapitál

společnosti (Equity). V čitateli EAT (Earnings after Tax) = čistý zisk.

finanční páka ; rentabilita tržeb ; obrat aktiv

2. Dynamická analýza – Využívají se proto, že je třeba hodnotit efektivnost po celou

dobu trvání investice (zpravidla se jedná o dlouhodobý horizont) Podstatou metod

zohledňujících faktor času je stanovení současné hodnoty z budoucích očekávaných

výnosů, resp. stanovení budoucí hodnoty současných výnosů

a) Čistá současná hodnota (ČSH, NPV – Net Present Value) – počítá s budoucím cash

flow, = „ kolik peněz nám za zvolenou dobu projekt přinese nebo sebere“. Vhodná

metoda pro krátké a střední období.

CFt

sazbu, „ ušlá příležitost“.

Správná hodnota ČSH je jakákoliv nezáporná částka.

b) Vnitřní výnosové procento (VVP) – Internel rate of return IRR, je taková cena

příležitosti při které je ČSH rovno nule (můžeme určit iterací). Ukazatel pro relativní

výnos(rentabilitu), kterou projekt během svého životního cyklu poskytuje. Vyjadřuje

vztah mezi dnešní hodnotou a budoucími výnosy.

– cash flow v daném období, r = diskontová míra, Diskont reprezentuje úrokovou

c) Doba návratnosti – Metoda poskytuje jen omezenou informaci o riziku investice

Bilance Cash flow

Pojmem peněžní tok (cash-flow) se rozumí toková veličina, která odráží přírůstek nebo

úbytek peněžních prostředků při (hospodářské) činnosti organizace. Představuje tvorbu

nebo užití finančních prostředků, resp. často jejich rozdíl za určité období – roční, čtvrtletní,

měsíční apod. Cash-flow nachází uplatnění zejména v následujících oblastech:

– při hodnocení a analýze hospodaření účetní jednotky,

– při krátkodobém hodnocení budoucí platební schopnosti organizace – nejbližších

měsících, čtvrtletí apod.,

– při hodnocení a výběru vhodnější investiční varianty,

– při zjišťování tržních cen aktiv (vycházejí např. z diskontovaných budoucích cash-flow)

apod.

– Hlavní informace, které lze z uvedeného výkazu zjistit, jsou tyto:

– stav peněžních prostředků účetní jednotky na počátku účetního období,

Cash-flow poskytuje všem zájemcům informace o:

– schopnosti vytvářet peněžní přebytky,

– schopnosti organizace splácet závazky,

– účinnosti např. investiční činnosti,

– schopnosti financovat investiční činnost vlastními zdroji společnosti

Sestavení výkazu cash flow

Interakce s rozvahou a výsledovkou

Přírůstek aktiv v cash-flow znamená –

Úbytek aktiv v cash-flow znamená +

Přírůstek pasiv v cash-flow znamená +

Úbytek pasiv v cash-flow znamená –

Použitá literatura:

[1] Kislingerová, E., Hnilica, J. Finanční analýza

[2] www.dashofer.cz/download/ukazky/cash_flow.do

[3] přenášky Ekonomika a finance