Finanční systém

Finanční systém

– soubor trhů, institucí, zákonů, regulací a technik, prostřednictvím kterých jsou

realizovány finanční transakce všeho druhu,

– hotovostní i bezhotovostní úhrady, obchodování s dluhopisy, akciemi, a jinými

cennými papíry

– určování rokových sazeb – určuje ČNB

– zkratka vše, co souvisí s poskytováním finančních služeb,

– mechanismus – zápůjční kapitál se přemisťuje od těch, kteří jej momentálně

nepotřebují, k těm, kteří jej potřebují a mají možnost využít

žadatelé o PP dodavatelé PP

tok peněžních prostředků (úspory)

tok finančních služeb, příjmů a nároků

PP = peněžní prostředky

18, 9% má česká spořitelna úrok z kontokorentu

Finanční systém je nedílnou součástí ekonomického systému:

Trhy lze rozdělit:

– trhy s výrobními faktory

– trhy s výrobky

– trhy finanční

Finanční trh – představuje obchody, jimiž se na základě místního a časového soustředění

nabídky a poptávky uskutečňuje účelné rozdělování peněžního kapitálu na různé potřeby a

vytváří se jeho cena.

Finanční trhy – tvoří jednotu, která se jako celek skládá z dílčích trhů, na nichž se obchoduje

s konkrétním druhem peněžního kapitálu.

Finanční trhy – umožňují tok úspor k těm subjektům ekonomiky, které mají nedostatek

potřebných finančních prostředků. Finanční trhy tvoří jádro finančního systému.

Přednáška č.7 Bankovnictví a kapitálové trhy Ing. Aleš Skopalík

Finanční trhy umožňují přeměnu úspor do investic.

Funkce finančního systému

1. finance depozitivní – souvisí se schopností systému alokovat prostředky do jiných oblastí

a zprostředkovat tak jejich tok.

2. finanční zabezpečení bohatství – schopnost finančního systému koncentrovat ve

směnitelné formě nově vytvořené hodnoty. Např. peníze uložené do akcií by měly

vytvářet zisk.

3. finance likviditní – finanční systém obsahuje řadu nástrojů, které mohou vykonávat

funkci regulace likvidního množství podle potřeby , což jiný systém neumožňuje.

4. finance kreditní – nabízí celou řadu finančních nástrojů, které slouží k zapůjčování

finančních prostředků a jejímu následnému zhodnocení.

5. finance platební – souvisí s funkcí provádění bezhotovostního a hotovostního platebního

styku, umožňuje platby za služby a nákup.

6. ochrana proti riziku – zprostředkování možností uzavírání nejrůznějších druhů

pojištění, ale také sestavování portfólií z různých druhů, portfólií finančních aktiv s cílem

minimalizace rizik z investování.

7. finance politická – nezbytnost zajištění normálního, bezkonfliktního chodu ekonomic.

procesů v každém státu.

Rozdělení finančních trhů

Věcné hledisko

– peněžní trhy,

– kapitálové trhy,

– devizové trhy – obchodují s cizí měnou,

– komoditní trhy – obchodují se zlatem, ropou

– úvěrové trhy – úvěry, které jsou po době splatnosti, pohledávky ze zdravotních

pojišťoven

Hledisko účastníku

– bankovní trhy – navzájem obchodní banky mezi sebou

– mezipodnikové trhy – ostatní obchodní subjekty bez bank

– burzovní trhy – Pražská burza, pomocí obchodní organizace, která je burzou

– meziburzovní trhy – RM-systém

Hledisko nástrojů

– trh úvěrový

– trh cenných papírů

– devizové trhy

Přednáška č.7 Bankovnictví a kapitálové trhy Ing. Aleš Skopalík

Rozdělení peněžních a kapitálových trhů

Peněžní trhy (s finančními nástroji se splatností do 1 roku)

– trh pokladničních poukázek,

– trh bankovních depozitních certifikátů,

– trh bankovních akceptů a komerčních papírů,

– půjčky na mezibankovním trhu – půjčují se zde KB

Kapitálové trhy (s finančními nástroji se splatnosti delší než 1 rok)

– trhy akcii,

– trhy dluhopisů,

– trhy směnek

– trhy hypotečních půjček

finanční trh

a) peněžní trh b) kapitálový trh

úvěrový cenné papíry cenné papíry úvěry

(půjčky) (půjčky)

primární trh sekundární trh

přímý anonymní (veřejný)

mimoburzovní burzovní

(organizovaný trh)

hlavní vedlejší volný

zprostředkovaný osobní

ad a) peněžní trhy = představují trhy s peněžními nástroji se splatností do 1 roku – setkání

subjektů s momentální přebytkem a nedostatkem kapitálu, obchod s krátkodobými finančními

instrumenty.

Např. trh pokladničních poukázek, depozitních certifikátů, bankovních akceptů a komerčních

papírů (směnky), půjčky na mezibankovním trhu, převody mezi účty.

Přednáška č.7 Bankovnictví a kapitálové trhy Ing. Aleš Skopalík

Peněžní trhy – jsou realizovány pomocí zprostředkovatelů finančního depozitivního typu,

které mají tyto funkce:

pomáhají řídit ekonomickým jednotkám jejich likviditu překlenutím nesouladu mezi

příjmy výdaji

zajišťují financování oběžných prostředků a zajišťují financování vlád v mezidobí do

inkas z výnosu daní.

Regulující postavení na peněžním trhu má centrální Banka, která aktivně nakupuje a

prodává některé druhy finančních instrumentů na volném trhu.

ad b) kapitálové trhy = představuje trh s finančními instrumenty se splatností delší než

1 rok (bankovními úvěry, obligace, akcie, hypoteční zástavní listy, směnky) a jsou určeny

k financování střednědobých a dlouhodobých investic

V RÁMCI KAPITÁLOVÝCH TRHŮ ROZLIŠUJEME :

trhy akcií

trhy dluhopisů

trhy hypoteční zástavních listů a trhy směnek

trhy promptní

cenné papíry obchodovatelné s okamžitým doručením

trhy termínované (dodávkové) – dnes uzavřu kontrakt na dodání finančních nástrojů

v budoucnu.

trhy opční = umožňují snižovat riziko s cenných změn cenných papírů a to

prostřednictvím speciálních kontraktů tzv. opcí

trhy ideální = cena finančních nástrojů odráží jejich skutečnou hodnotu a plně odrážejí

veškeré dostupné informace

trhy efektivní = plně odrážejí nejnovější dosažitelné informace

Pokladniční poukázka = dluhopis, k pokrytí státního dluhu, emitentem je ČNB

Depozitní certifikát = dluhopis, emitentem jsou KB (komerční banky), a vyznačují se pevnou úrokovou mírou,

KB je začaly vydávat

Zero bond dluhopis– prodává se pod nominální hodnotou

Primární trh = trh, na kterém dojde k prvnímu uplatnění daného finančního instrumentu.

Sekundární trh – dochází zde k prodeji, podstatou je zajišťování likvidity finančních

instrumentů, tvoří se zde cena finančního instrumentu.

Hlavní burzovní trh = trh s cennými papíry, které splňují nejpřísnější kritéria – cenný papír

musí mít vysoký stupeň obchodovatelnosti, jehož předpokladem je limitování minimálního

objemu emitování cenných papírů a to množstvím nebo hodnotou.

emitentem musí být známá společnost, která uveřejňuje své zprávy v obchodním věstníku,

převoditelnost cenných papírů nesmí být nijak omezována.

Vedlejší burzovní trh = trh s cennými papíry, které nesplňují kritéria – nové společnosti,

malé a střední podniky

Volný trh = ostatní cenné papíry

Přednáška č.7 Bankovnictví a kapitálové trhy Ing. Aleš Skopalík

Přímé financování

– dlužníci se vypůjčují prostředky přímo od spotřebitelů, a to většinou, tak že jim

prodávají své cenné papíry

– pohledávky x závazky

Polopřímé financování

– tato možnost v sobě zahrnuje využití prostředníka – fin.

– mezi dlužníkem a věřitelem je zprostředkující subjekt (makléř, dealer)

Nepřímé financování

– mezi věřitelem a dlužníkem vystupuje z hlediska vzájemného vztahu anonymní

zprostředkovatel…

dlužník primární CP makléř primární CP věřitel

a) nepřímé zprostředkování – obchodní domy samy nabídnou úvěr, na to si, ale musí

půjčit od bank.

dlužníci primární CP finanční zprostředkovatelé sekundární CP věřitelé

přímé nároky nepřímé nároky

vůči konečným dlužníkům vůči konečným dlužníkům

– akcie – účty

– obligace – vklady

– směnky – pojistné smlouvy

tok peněžních prostředků tok peněz

Finanční zprostředkovatelé

1) Depozitní instituce (=vklad)

– KB + hypoteční

– Spořitelny + stavební,

– Úvěrová družstva,

Pozn. likvidní, kreditní, platební, depozitní funkce, zabezpečení bohatství.

Jsou to komerční banky, spořitelny, úvěrová družstva.

Přednáška č.7 Bankovnictví a kapitálové trhy Ing. Aleš Skopalík

2) Smluvní spořitelní instituce

– společnosti pro životní pojištění

– penzijní fondy

– společnosti pro neživotní pojištění – př. na dům

Pozn. nabízí různé druhy pojistek (ochrana proti riziku – funkce), zabezpečení finanční jistoty.

Jsou to penzijní fondy, společnosti pro životní pojištění, společnosti pro pojištění proti

živelným pohromám

3) Investiční zprostředkovatelé

– investiční fondy –

– podíloví fondy –

– finanční společnosti –

– investiční společnosti –

Pozn. umožňují drobným investorům uložit finanční prostředky do různých typů fondů, ale

nabízí finančním investorům také finanční poradenství.

Jsou to investiční fondy, podílové fondy, finanční společnosti, investiční společnosti.

V ČR dělení na bankovní a nebankovní zprostředkovatele

Bankovní zprostředkovatele = komerční banky, stavební spořitelny, úvěrová družstva

x

Nebankovní zprostředkovatele = pojišťovny, důchodové fondy, finanční společnosti, investiční společnosti

Vývoj finančního systému – trendy

1. Restrukturalizace bank a finančních institucí

2. Sekuritizace – nejvíce vyvinutá na americkém kontinentu.

3. Finanční inovace – nové produkty DERIVÁTY- přispívají ve spekulativních obchodech.

4. Internacionalizace finančních trhu

5. Institucionalizace

6. Integrace finančních trhu – souvisí s institucionalizací, snižování finančních nákladů, byla způsobena

rozvojem finanční sítě.

7. Intelektualizace – lidský potenciál

8. Reforma burzovních systému – elektronické zpracování

Další trendy

sílící konkurence mezi jednotlivými finančními institucemi

1) snižování omezení pro finanční zprostředkovatele

2) rozšiřování finančních trhů po celém světě

3) roste zadluženost účastníků finančních systémů

4) nárůst nejrůznějších druhů rizik

5) rozšiřování nových finančních produktů – dopad na změnu informačních technologií

6) rychlý rozvoj nových platebních instrumentů

7) růst harmonizace zemí v oblasti kapitálu vzájemně..

Přednáška č.7 Bankovnictví a kapitálové trhy Ing. Aleš Skopalík

Další téma:

Finanční investování

= investiční proces (jak, kdy a do čeho)

– riziko a čas (faktory ovlivňující proces investování)

– úspory x investice

– úspory = odložená spotřeba

– investiční = skuteční podnikání, které zvyšují domácí produkt v budoucnosti

Investice: jsou spojeny s nějakým rizikem(určuje se pomocí směrodatné odchylky), časem,

výnosem (p.a.=roční výnos)

Úspora: jedná se o schování peněz

Prostředky na penzijní fondy jsou zpravidla nepojištěné

Reálné – dům, drahé kovy,

Finanční – akcie, dluhopisy, deriváty

Dluhopisy

– pokladniční poukázky,

– hypoteční zástavní listy,

– směnky a šeky (jedná se o kusový dluhopis),

– depozitní certifikáty,

– firemní, komunální, státní

= ostatní jsou sériové dluhopisy

Akcie

– pojistky

– podílové listy,

– deriváty – jedná se o CP, obchoduje se s nimi na burzovní a i na mimoburzovních

trzích

obr. Bezpečnostní pyramida

deriváty

akcie

směnky finanční spoluúčast

podnikové dluhopisy

hypoteční zástavní listy pojistky a renty

zúročené pen.vklady depozitní certifikáty pokladní poukázky státní a komunální

se státní garancí dluhopisy

Základní fáze procesu investování

Fáze procesu investování lze rozdělit do 4 etap:

1. volba strategie – investičního záměru,

2. analýza dokumentů finančních trhů

3. sestavení portfolia

4. revize a hodnocení výkonnosti portfolia

Přednáška č.7 Bankovnictví a kapitálové trhy Ing. Aleš Skopalík

fundamentální analýza – každý investor by měl být schopen provést si fun.analýzu

Analýza dokumentů finančního trhu

– fundamentální analýza

Technická analýza

– vychází z historických dat, údajů

– nejpoužívanější a nejněmější vhodné

Dodržování pravidel investování

– pravidlo čisté součastné hodnoty (NPV)

Deriváty obecně

– transakce, jejichž podkladovým aktivem jsou:

o nejpoužívanější a nejznámější vhodné k analýze cen akcií,

běžné obchodované fyzické komodity,

měny,

CP a od nich odvozené indexy nebo úrokové míry, od kterých jsou tyto

obchody odvozeny

– na rozdíl od klasických obchodů jsou uzavírány s odkladným účinkem vypořádání

v daném termínu

K čemu se používají:

– zajištění = vyrovnání otevření pozice

– spekulace = vytvoření otevřené pozice

– arbitráž